بازارهای جهانی به تعرفههای جدید واکنش نشان دادند؛
تقویت جایگاه طلا با تعرفه
اکنون ترامپ با تکیه بر قانون تجارت ۱۹۷۴، امکان اعمال محدودیتهای وارداتی تا ۱۵۰ روز را برای خود فراهم کرده و تعرفهای سراسری را از روز سهشنبه به اجرا میگذارد. با این حال باید دید که نرخ تعرفهای که در تجارت واقعی بر واردات کالاها اعمال میشود چه تاثیری بر روی اقتصاد خواهد داشت.
این تصمیم، فضای نااطمینانی در تجارت جهانی را تشدید کرد. روز گذشته، هر اونس طلا در معاملات نقدی، روند افزایشی سههفتهای خود را ادامه داد و به قیمت ۵هزار و ۲۰۰ دلار نزدیک شد. این صعود در حالی رخ داد که دادههای اخیر نشان میدهد تورم هسته در آمریکا بیش از انتظار افزایش یافته و احتمال تداوم فشارهای قیمتی در ژانویه نیز وجود دارد؛ عاملی که میتواند مانع کاهش سریع نرخ بهره از سوی فدرالرزرو شود و از جذابیت طلا بهعنوان دارایی بدون بازده بکاهد. با این حال، بازارها چشمانتظار سخنرانیهای مقامات فدرالرزرو برای دریافت نشانههای تازه از مسیر سیاست پولی هستند. قراردادهای آتی سهام آمریکا نیز سیگنال افت دادند.
در اروپا واکنش ملایمتر بود. در این میان، سهام شرکتهای فناوری بیشترین فشار را تجربه کرد. بازده اوراق خزانهداری ۱۰ساله آمریکا نیز اندکی کاهش یافت. تحلیلگران معتقدند بازارها بیش از هر چیز در حال قیمتگذاری «ابهام» هستند. سرمایهگذاران نمیدانند دامنه و دوام این تعرفهها چه خواهد بود و آیا دولت آمریکا از ابزارهای دیگر برای حفظ فشار تجاری استفاده خواهد کرد یا نه. با این حال، برخی بانکهای سرمایهگذاری از جمله RBC و گلدمن ساکس اشاره کردهاند که نرخ موثر تعرفهها در چارچوب جدید اندکی پایینتر از رژیم قبلی است. بهگفته آنان، افزایش نرخ موثر تعرفه نسبت به ابتدای سال ۲۰۲۵ اکنون حدود ۹ واحد درصد برآورد میشود، درحالیکه در رژیم قبلی کمی بیش از ۱۰ واحد درصد بود. بر همین اساس، پیشبینیهای رشد و تورم آمریکا تغییر محسوسی نکرده است. این موضوع تا حدی از شدت نگرانیها درباره ضربه بزرگ به اقتصاد آمریکا کاسته است.
در آسیا، واکنش بازارها متفاوت بود. بسیاری از بازارهای سهام منطقه با امید به کاهش نسبی فشار تعرفهای رشد کردند. طبق برآورد اقتصاددانان مورگان استنلی، نرخ میانگین موزون تعرفه بر کالاهای آسیایی از ۲۰ درصد به ۱۷ درصد کاهش مییابد و برای چین نیز از ۳۲ درصد به ۲۴ درصد میرسد. هرچند این کاهش میتواند موقتی باشد و احتمال اعمال تعرفههای جدید بر برخی بخشها وجود دارد، اما به نظر میرسد اوج فشار تعرفهای بر آسیا پشت سر گذاشته شده باشد.
