چشمانداز کوتاه‌مدت رمزارزها درهالهای از ابهام قرار گرفت؛
بیت‌کوین در آستانه سقوط؟
اما در سوی دیگر، برخی معامله‌گران باتجربه نگاه متفاوتی دارند. آنها به جای اینکه از افت احتمالی قیمت بترسند، این شرایط را فرصتی تازه می‌بینند. «برنت دانلی»، رئیس شرکت Spectra Markets یکی از این افراد است که آشکارا اعلام کرده سفارش‌های خرید خود را در قیمت‌های بسیار پایین‌تر از نرخ فعلی قرار داده است. او امیدوار است اگر بازار دچار شوک یا همان «فریک‌اوت» شود، بتواند بیت‌کوین را در سطوحی جذاب مثل ۹۴ هزار یا حتی ۸۲ هزار دلار بخرد.
این دو نگاه متفاوت، ترس از سقوط یا امید به فرصت خرید، همان چیزی است که این روزها فضای بازار بیت‌کوین را شکل داده است. به همین دلیل، پرسش اصلی سرمایه‌گذاران این است که آیا بیت‌کوین واقعا در آستانه یک ریزش بزرگ قرار دارد یا هنوز شانس بازگشت صعودی وجود دارد؟
چرا تب بیت‌کوین سرد شد؟
یکی از مهم‌ترین دلایل نگرانی معامله‌گران، کم‌رنگ شدن تب شرکت‌ها برای خرید بیت‌کوین به‌عنوان ذخیره مالی یا همان گنجینه دیجیتال است. در چند سال گذشته، حضور نام‌های بزرگی مثل تسلا و مایکرو استراتژی در این بازار، موجی از اعتماد و هیجان ایجاد کرد. این شرکت‌ها با خریدهای بزرگ خود نه‌تنها به بیت‌کوین اعتبار بخشیدند، بلکه سیگنالی قوی به بازار دادند که بیت‌کوین می‌تواند بخشی از ترازنامه شرکت‌های معتبر جهانی باشد. همین روند، در مقطعی به یکی از محرک‌های اصلی رشد قیمت تبدیل شد.
اما امروز شرایط تغییر کرده است. بسیاری از شرکت‌ها دیگر تمایلی به اضافه‌کردن بیت‌کوین به ذخایر مالی‌شان ندارند یا حتی در برخی موارد ترجیح داده‌اند دارایی‌های دیجیتال خود را بفروشند. کاهش این اشتیاق جمعی به معنای کاهش تقاضای نهادی است و در بازاری که بیش از هر چیز به جریان‌های ورودی سرمایه حساس است، می‌تواند فشار فروش را تشدید کند و رشد قیمت را کند سازد.
از سوی دیگر، چرخه‌های تاریخی بیت‌کوین هم زنگ خطر را به صدا درآورده‌اند. تجربه نشان می‌دهد معمولا ۱۶ تا ۱۸ ماه بعد از هاوینگ، قیمت به اوج خود می‌رسد و سپس بازار وارد یک دوره نزولی نسبتا طولانی می‌شود. از آنجا که آخرین هاوینگ در آوریل ۲۰۲۴ رخ داده، بسیاری از تحلیلگران باور دارند بازار اکنون در آستانه همان فاز نزولی قرار گرفته است؛ فازی که ممکن است یک سال یا حتی بیشتر طول بکشد. با این حال، همه کارشناسان این دیدگاه را تایید نمی‌کنند. گروهی دیگر معتقدند که ساختار بازار بیت‌کوین طی سال‌های اخیر دگرگون شده است. ورود سرمایه‌گذاران نهادی، ایجاد صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و افزایش نقش بازار مشتقه، وزن ماینرها و چرخه‌های سنتی را کاهش داده است. به بیان دیگر، اگر در گذشته جریان عرضه ماینرها نقش پررنگی در تعیین قیمت داشت، امروز این سهم به کمتر از ۵ درصد رسیده و قدرت تصمیم‌سازی بازار به دست بازیگران بزرگ مالی افتاده است. همین تغییر باعث می‌شود تکیه صرف به الگوهای گذشته چندان مطمئن نباشد.
به طور خلاصه، سرد شدن تب خرید شرکتی و هم‌زمانی آن با هشدارهای تاریخی چرخه‌های هاوینگ، فضایی از نگرانی و تردید ایجاد کرده است. برخی این شرایط را نشانه آغاز یک روند نزولی جدید می‌دانند و برخی دیگر بر این باورند که بازار وارد مرحله‌ای تازه و متفاوت از گذشته شده است.
پادشاه رمزارز بر سر دوراهی
نمودار قیمت بیت‌کوین در روزهای اخیر یک هشدار جدی به معامله‌گران داده است. در این نمودار الگویی به نام «دو سقف» شکل گرفته که معمولا به‌معنای تغییر جهت بازار از صعودی به نزولی است. در این الگو، قیمت ابتدا به یک نقطه اوج می‌رسد، سپس عقب‌نشینی می‌کند و دوباره تلاش می‌کند همان اوج را لمس کند. اما چون توان عبور از آن سطح را پیدا نمی‌کند، روند به سمت پایین تغییر می‌کند.
هفته گذشته بیت‌کوین زیر سطح ۱۱۱ هزار و ۹۸۲ دلار قرار گرفت و با این حرکت، نشانه‌های نزولی خود را آشکار کرد. بعد از آن قیمت دوباره به همان محدوده برگشت، اما این بار نتوانست مثل گذشته آن سطح را بشکند و بالاتر برود. به همین دلیل، همان محدوده‌ای که قبلا نقش حمایت داشت، اکنون به مانعی برای رشد تبدیل شد. این وضعیت بازار را به یک نقطه تصمیم‌گیری رسانده است. اگر بیت‌کوین بتواند قدرت کافی پیدا کند و از این مانع عبور کند، احتمال دارد مسیر تازه‌ای برای رشد باز شود و امید دوباره به بازار برگردد. اما اگر قیمت دوباره به سمت پایین حرکت کند، احتمال دارد سقوط ادامه پیدا کند و بیت‌کوین به محدوده‌های پایین‌تر مثل ۹۴ هزار یا حتی ۸۲ هزار دلار برسد.
به زبان ساده، بیت‌کوین درست در یک دو راهی حساس ایستاده است. یک مسیر می‌تواند به بازگشت امید و رشد تازه ختم شود و مسیر دیگر می‌تواند راه را برای یک دوره افت طولانی‌تر هموار کند. سرمایه‌گذاران اکنون با دقت حرکت بعدی قیمت را دنبال می‌کنند، چون هر تغییر کوچک در این محدوده می‌تواند پیامدهای بزرگی برای آینده بازار به همراه داشته باشد.
اقتصاد آمریکا چه نقشی دارد؟
آینده بیت‌کوین فقط به درون بازار خودش وابسته نیست؛ اقتصاد آمریکا هم مثل یک اهرم قدرتمند روی مسیر آن اثر می‌گذارد. مهم‌ترین عامل در این میان داده‌های رسمی اقتصادی است که هر ماه منتشر می‌شود و نگاه سرمایه‌گذاران را تغییر می‌دهد. یکی از مهم‌ترین این گزارش‌ها، گزارش اشتغال غیرکشاورزی است. اگر این گزارش قوی‌تر از حد انتظار باشد و نشان دهد که وضعیت اشتغال آمریکا همچنان خوب است، فدرال‌رزرو احتمالا نیازی به کاهش نرخ بهره احساس نمی‌کند. در این شرایط، پول ارزان به بازار تزریق نمی‌شود و سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر کمتر به سراغ دارایی‌هایی مثل بیت‌کوین می‌روند. به همین دلیل، یک گزارش قوی از اشتغال می‌تواند فشار نزولی بر بیت‌کوین وارد کند.
این نگرانی باعث شده بسیاری از معامله‌گران حرفه‌ای دست به کار شوند. آنها برای اینکه در صورت ریزش ناگهانی بازار آسیب کمتری ببینند، به سراغ ابزارهای مالی پیشرفته‌رفته‌اند. یکی از این ابزارها اختیار فروش (Put Option) است که در بورس کالای شیکاگو معامله می‌شود. وقتی یک معامله‌گر این اختیار را می‌خرد، در واقع خودش را بیمه می‌کند؛ یعنی اگر قیمت بیت‌کوین پایین بیاید، او همچنان می‌تواند آن را به قیمت بالاتری بفروشد و از ضرر سنگین جلوگیری کند.
افزایش خرید این نوع قراردادها یک پیام روشن برای بازار دارد: سرمایه‌گذاران فعلا محتاط شده‌اند و ترجیح می‌دهند آماده سناریوی نزولی باشند. این فضا نوعی حالت «انتظار و احتیاط» ایجاد کرده است؛ وضعیتی که در آن همه چشم‌ها به تصمیم‌های بعدی فدرال‌رزرو و داده‌های اقتصادی آمریکا دوخته شده است. در واقع، بیت‌کوین در این روزها نه‌تنها به رفتار معامله‌گران خودش، بلکه به گزارش‌ها و سیاست‌های اقتصادی واشنگتن هم گره خورده است.
بیت‌کوین بر لبه تیغ
بیت‌کوین این روزها روی لبه تیغ حرکت می‌کند و هر تغییر در رفتار معامله‌گران یا هر خبر اقتصادی می‌تواند آینده آن را تعیین کند. سرد شدن تب شرکت‌ها برای نگهداری بیت‌کوین به‌عنوان گنجینه دیجیتال همراه با چرخه‌های تاریخی‌هاوینگ فضای بازار را تیره کرده است و بسیاری از سرمایه‌گذاران انتظار دارند روند نزولی تازه‌ای آغاز شود.
نمودارهای قیمتی نیز این نگرانی را تقویت کرده‌اند و الگوی دو سقف در روزهای گذشته هشداری جدی به بازار داده است. وقتی قیمت از محدوده حمایتی سقوط کرد و همان سطح به مقاومت تبدیل شد، معامله‌گران دریافتند که بیت‌کوین توان کافی برای ادامه رشد ندارد. اکنون همه نگاه‌ها به این سطح حساس دوخته شده است و اگر بازار بتواند آن را بشکند امید برای رشد دوباره جان می‌گیرد اما اگر بار دیگر قیمت کاهش یابد مسیر برای سقوط به سطوح پایین‌تر باز می‌شود.
سیاست‌های اقتصادی آمریکا نیز بر سنگینی فضای بازار افزوده است و گزارش‌های اشتغال و تصمیم‌های فدرال‌رزرو درباره نرخ بهره فشار زیادی بر دارایی‌های پرریسک وارد می‌کند. اگر اقتصاد آمریکا همچنان قوی بماند و نرخ بهره در سطح بالا ادامه پیدا کند، جریان ورود پول به بیت‌کوین کاهش می‌یابد و فشار فروش بیشتر می‌شود.
در چنین شرایطی برخی معامله‌گران حرفه‌ای مانند برنت دانلی رویکردی متفاوت انتخاب کرده‌اند و به جای ترس از ریزش به دنبال فرصت خرید هستند. دانلی سفارش‌های خرید خود را در محدوده ۹۴ هزار و ۸۲ هزار دلار قرار داده است و امیدوار است در صورت شوک بازار بتواند با قیمت‌های پایین‌تر وارد شود. این رویکرد نشان می‌دهد که حتی در دل ترس نیز برخی افراد بازار را فرصتی برای شکار موقعیت‌های تازه می‌بینند.
آینده کوتاه‌مدت بیت‌کوین به مجموعه‌ای از سه عامل وابسته است و این عوامل شامل شرایط روانی بازار، الگوهای قیمتی و سیاست‌های اقتصادی آمریکا می‌شوند. این ترکیب بیت‌کوین را پرریسک‌تر و جذاب‌تر از همیشه کرده است و همین تضاد باعث شده سرمایه‌گذاران همچنان نگاهشان را از این دارایی پرنوسان برندارند.
