احیای یک افزایش‌سرمایه به اغما رفته
نگارنده چندسالی در همین روزنامه، گزارش هفتگی از تحولات بازارپایه را به رشته تحریر درمی‌آورد که دو سه سالی است به آن نمی‌پردازد و علاوه بر آن تقریبا هیچ معامله‌ای هم در این بازار انجام نمی‌دهد.
امیدواری به عنایت مدیران فرابورس از آنجا پررنگ‌تر شد که هفته گذشته دستورالعمل پیشنهادی برای «محاسبه حجم پویا در بازارپایه فرابورس» هم برای اظهارنظر فعالان بازار منتشر شد که به‌نظر می‌رسد بتواند در ماه‌های آینده سهامداران این بازار را که مدتهاست در صفوف فروش بدون تحرک به دام افتاده‌اند، از این وضعیت نجات دهد. از دید تاریخی هم شاید باورپذیر نباشد که کمتر از ده سال پیش مدیران اسبق فرابورس به همین بازارپایه(که آن هنگام توافقی نام داشت) دامنه نوسانی دوبرابر بازار عادی بورس و فرابورس داده بودند بدون حجم مبنا!
اعلامیه پذیره‌نویسی شرکت «کشاورزی و دامداری ملارد شیر» (زملارد) شنبه هفته گذشته و دو هفته پس از مجمع فوق‌العاده در روزنامه آگهی شد، این درحالی‌است که نماد خود سهم هنوز با گذشت سه هفته از تصویب افزایش‌سرمایه باز نشده است. در مجمع فوق‌العاده، سهامداران خرد به سهامدار عمده بابت آنچه که «عمل نکردن به تعهداتش در افزایش‌سرمایه قبلی» عنوان کردند، به شدت معترض شدند. ماجرا از این قرار است که زملارد در سال ۱۴۰۰ سرمایه‌اش را از ۳۰میلیارد به ۸۰میلیاردتومان یعنی بیش از ۱۶۶ درصد افزایش داد تا یک مجتمع دامداری در ملایر بسازد.
در طرح توجیهی زمان بهره‌برداری از این پروژه مرداد ۱۴۰۱ با ۳۰۰ راس عنوان شده بود و قرار بود هر سال با اضافه شدن ۳۰۰ راس تا سال ۱۴۰۵ به یک گاوداری سه هزار راسی تبدیل شود. اما نه تنها پروژه با همان ۳۰۰ راس در مرداد ۱۴۰۱ به بهره‌برداری نرسید بلکه در سال ۱۴۰۴ سهامداران به مجمع دعوت شده‌اند تا این‌بار ۴۸۴میلیاردتومان تامین مالی کنند برای ادامه پروژه‌ای که کمتر از ۴۰ درصد پیشرفت فیزیکی دارد و صرفا حدود ۹۰میلیاردتومان برای آن هزینه شده است. به نظر می‌رسد که در یک بازه زمانی پروژه به‌صورت «حرکت آهسته» درآمده یا به اغما رفته و کسی بیرون شرکت متوجه نشده است.
به گفته مدیرعامل بخاطر عدم ثبات مدیریتی در «شستا» و «هلدینگ دامداری تامین»(تادیکو) منابع لازم از سوی سهامدار عمده و منابع بانکی به پروژه تزریق نشده است، برخلاف چیزی که در گزارش هیات‌مدیره برای توجیه افزایش‌سرمایه سال ۱۴۰۱ تصریح شده بود که سهامدار عمده متعهد می‌شود بیش از ۲۱۰میلیارد تامین کند تا پروژه به موقع بهره‌برداری شود. در مجمع فوق‌العاده گفته شد که مهرماه ۱۳۹۹ واگذاری زمین انجام و حفر چاه و جاده دسترسی و دیوار کشی انجام شد. در ۱۴۰۱ مجوزها اخذ گردید و در سال ۱۴۰۲ برخی از زیرساخت‌ها مانند باسکول و برق و گاز هم فراهم شد که البته باز هم از برنامه تعیین شده بسیار عقب بوده‌است، چون در نیمه سال ۱۴۰۲ فاز اول باید به بهره‌برداری می‌رسید.
در مجمع فوق‌العاده در چرایی عدم ایفای تعهدات سهامدار عمده، تنها به تورم و بالا رفتن دلار اشاره شد که البته ظاهرا قابل توجیه به نظر نمی‌رسد. از سوی سازمان بورس شفاف‌سازی خاصی درباره علت باز نشدن نماد با گذشت سه هفته از تصویب افزایش‌سرمایه منتشر نشده اما می‌توان حدس زد به این انحرافی که در پیشرفت پروژه رخ داده و سهامداران جزء بر روی آن انگشت نهاده‌اند ربط دارد. شنیده شده که یکی از سهامداران جزء اظهارنامه‌ای جهت توقف روند افزایش‌سرمایه زملارد و ایفای تعهدات قبلی سهامدار عمده، به شرکت فرستاده است.
جا دارد اینجا پیشنهادی که چندهفته پیش برای راه‌اندازی «سامانه برخط اطلاع‌رسانی از روند افزایش‌سرمایه‌ها» به سازمان بورس داده‌شد را تکرار کنم و به آن اضافه کنم که در این سامانه حتی پس از ثبت افزایش‌سرمایه، شرکت می‌تواند در بازه‌های زمانی معین، گزارشی از روند رسیدن به اهداف طرح پیشنهادی منتشر کند تا در صورت انحراف در فرآیند مزبور، امکان پیگیری توسط نهاد نظارتی باشد. این موضوع از آنجا که تعداد قابل‌توجهی از شرکت‌های بازار سرمایه تحت مدیریت دولتی یا شبه‌دولتی با ناپایداری‌هایی در انتصابات مدیران هستند، به کار خواهد آمد. در صورت بازگشایی نماد زملارد با توجه به قیمت زیر صد تومانی سهم قاعدتا حق‌تقدم یک ریال قیمت خواهد خورد و سهامدار خرد اگر دقت به خرج دهند در آن شرکت نکرده و نهایتا اگر به سرمایه‌گذاری در شرکت علاقه‌مند باشند خود سهم را به قیمت زیر قیمت اسمی خواهند خرید.
پروژه «کاشی مینیاتوری» کاشی‌ساز مینیاتوری بازار پایه
شرکت «صنایع سرام آرا» با نماد کارام مجوز افزایش‌سرمایه فعلی حدود ۹۷میلیاردتومانی‌اش به میزان ۵۶میلیاردتومان (حدود ۵۷ درصد) را دریافت کرد تا با سرمایه جدید بالای ۱۵۳میلیاردتومانی خود مخارجی را که بابت خط دوم تولید کاشی‌های مینیاتوری انجام شده، جبران کند. کارام در سال ۱۴۰۲ نیز سرمایه خود را از ۱۳.۵میلیاردتومان به حدود ۹۷میلیاردتومان رسانده بود تا ضمن اصلاح ساختار مالی، یکی از خطوط قدیمی خود را برای تولید کاشی‌های مینیاتوری که معمولا برای استخرها استفاده می‌شود و به کاشی استخری هم معروف است، تجهیز و تبدیل کند. با استقبال بازار از این محصول که ظاهرا تولیدکننده دیگری ندارد، با کمک مالی سهامدار عمده(تاصیکو)، خط دوم تولید این محصول هم اواخر پاییز گذشته راه‌اندازی شد و اینک هیات‌مدیره قصد دارد بخشی از مطالبات سهامدار عمده را تبدیل به سهم کند که به نوعی اصلاح صورت مالی خواهد بود.
تاصیکو بالای 120میلیاردتومان برای خط‌تولید دوم کاشی مینیاتوری به شرکت داده است که کمتر از 30میلیاردتومان آن در مرحله پذیره‌نویسی تهاتر خواهد شد. کارام در حال حاضر پایین‌ترین سرمایه را بین کاشی‌سازان سودده بازارسرمایه‌دارد. این نماد در اسفند 1401 در بازار پایه زرد گشایش یافت و تا اواسط تابستان سال بعد با استقبال معامله‌گران به ارزش بازار نزدیک یک همت هم رسید اما پس از آن با فروکش کردن هیجانات و البته همگام با بیشتر نمادهای بازار پایه افت زیادی کرد، طوری‌که الان ارزش بازار کمتر از یک‌چهارم همت(250میلیاردتومان) دارد.
در جدول پیوست، مشخصات حق‌تقدم‌های درحال پذیره‌نویسی آمده است. درباره ستون «ثبت تا مجمع بعدی» دقت کنید که منظور ثبت افزایش‌سرمایه تا مجمع سالانه بعدی و تخصیص سود به حق‌تقدم‌های تبدیل‌شده به سهم است. در برخی موارد ممکن است در زمان تصویب افزایش‌سرمایه قرار نبود سود به حق‌تقدم اختصاص یابد اما در حال حاضر چون مجمع سالانه برگزار شده، حق‌تقدم‌ها در مجمع سالانه بعدی سود دریافت خواهند کرد.
