بازار رمزارز به چرخههای پرنوسان خود برگشته است؛
ریزش بیتکوین طبیعی است؟
گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد-محمدامین مکرمی؛ بزرگترین رمزارز جهان در اواخر ماه گذشته تا سطح ۸۰ هزار دلار سقوط کرد و پس از یک بازیابی نسبی، دوباره وارد فاز نزولی شد. کاهش قیمت به زیر ۸۱ هزار دلار به معنای افتی ۳۶ درصدی نسبت به رکورد تاریخی ۱۲۶ هزار دلاری در اوایل اکتبر بود.
روز پنجشنبه نیز قیمت بیتکوین در محدوده ۹۳ هزار دلار معامله شد که همچنان حدود ۲۶ درصد کمتر از اوج تاریخی است. با وجود بزرگی این نوسانها، اغلب تحلیلگران آن را در چارچوب چرخههای استاندارد بیتکوین ارزیابی میکنند.
چرخههای چهارساله بیتکوین عمدتا حول رویداد «هاوینگ» شکل میگیرد؛ تغییری برنامهریزیشده در پاداش استخراج که عرضه را کند میکند و معمولا به افزایش قیمت در میانمدت منجر میشود. اگرچه بعضی نشانهها حاکی از تغییر در زمانبندی یا شدت این چرخههاست، دامنه نوسانها همچنان مشابه گذشته است. دادههای CoinDesk نشان میدهد بیتکوین در همین چرخه نیز یک اصلاح ۳۲.۷درصدی در بازه مارس تا اوت ۲۰۲۴ و افت ۳۱.۷درصدی بین ژانویه تا آوریل ۲۰۲۵ تجربه کرده است.
در چرخه سال ۲۰۱۷، بازار دو بار اصلاح نزدیک به ۴۰درصد را پشت سر گذاشت و سپس با یک افت ۲۹درصدی دیگر، به رکورد تاریخی جدید رسید. در سال ۲۰۲۱ نیز افتهای ماهانه بیش از ۳۰درصد ثبت شد و حتی یک اصلاح ۵۵درصدی در دوره ممنوعیت استخراج از سوی چین رخ داد؛ افتی که با وجود شدت آن، در ادامه به ثبت اوجهای تازه در همان سال منتهی شد.
بسیاری تحلیلگران همچون جیکوب جوزف، تحلیلگر ارشد CoinDesk ، این الگو را شاهدی بر آن میدانند که اصلاحهای سنگین، مادامی که ساختار کلی بازار صعودی باقی بماند، لزوما نشانه پایان روند نیست.
عامل مهم دیگری که اصلاح اخیر را تشدید کرد، بزرگترین موج لیکوییدیشن تاریخ بازار ارزهای دیجیتال بود. در ۱۰ اکتبر بیش از ۱.۶ میلیون معاملهگر با مجموع ۱۹.۳ میلیارد دلار موقعیت اهرمی از بازار خارج شدند و این فشار فروش در کل صنعت بازتاب یافت. به گفته لوسی گازماراریان، بنیانگذار Token Bay Capital، پیامدهای این شوک هنوز نیز در بازار قابل مشاهده است و چند هفته زمان نیاز دارد تا بازار به تعادل جدید برسد.
با این حال نگرانی اصلی معاملهگران از جای دیگری نشأت میگیرد: ترس از آنکه بازار گاوی به پایان رسیده باشد. در دورههای پیشین، پس از پایان روند صعودی، قیمت بیتکوین معمولا ۷۰ تا ۸۰ درصد از اوج تاریخی فاصله میگرفت؛ وضعیتی که هنوز رخ نداده اما دغدغه تحقق آن به احتیاط و کاهش ریسکپذیری سرمایهگذاران دامن زده است.
بسیاری از فعالان بازار نگراناند که افت کنونی از یک اصلاح طبیعی فراتر رود و به آغاز «زمستان کریپتو» تبدیل شود؛ دورانی که همواره با رکود طولانی و کاهش شدید قیمتها همراه است./
